7月11日，国联证券发布的一份研究报告显示，宇通客车在2024年第二季度表现强劲，盈利超出了市场预期。该公司预计2024年上半年实现归母净利润15.5至17.9亿元，同比增长230%至280%；其中第二季度归母净利润预计为8.9至11.3亿元，同比增长155%至224%，环比增长36%至72%。
根据报告，从2024年1月至5月，大中型客车批发销量达到3.97万辆，同比增长50.3%；其中座位客车销量为2.58万辆，同比增长92.6%，而公交客车销量为1.26万辆，同比增长9.32%。旅游客运需求恢复和公交车更换带动了整体市场的高增长。同时，出口市场表现也十分强劲，同期大中型客车出口销量为1.74万辆，同比增长51.2%，内需与出口的共振推动了客车行业的上行趋势。
2024年上半年，宇通客车大中型客车销量为1.83万辆，同比增长41.5%；其中第二季度销量为1.14万辆，同比增长19.8%，环比增长63.2%。公司业绩预告表明，出口业务增长显著，结构优化对整体盈利能力产生积极影响。特别是高盈利的新能源客车出口放量，预计将继续推动公司整体盈利增长。
宇通客车的自由现金流长期优于净利润，分红政策稳定。过去十年中，仅2017年出现现金流为负的情况，2020年达到峰值为41亿元。自2017年以来，分红额从11亿元增长至2023年的33亿元，分红率从35%升至183%。长期来看，公司良好的自由现金流将支持其高分红政策的持续。
国联证券预测，宇通客车2024至2026年营业收入分别为343.6亿元、409.3亿元和446.4亿元，同比增长27.1%、19.1%和9.1%；归母净利润分别为34.7亿元、42.8亿元和48.6亿元，同比增长90.8%、23.5%和13.5%；每股收益（EPS）分别为1.57元、1.93元和2.19元，年复合增长率（CAGR-3）为38.8%。报告对宇通客车股票维持“买入”评级。
报告也提到了一些可能的风险因素，包括国内客车需求和海外订单需求不及预期。这些因素可能会对未来的财务表现产生影响。