根据国泰君安发布的最新报告，兆易创新（GigaDevice）2024年第二季度业绩远超市场预期，主要得益于存储产品的涨价和需求的持续回暖。国泰君安因此维持其“增持”评级，并上调目标价至113.10元。
根据业绩预告，兆易创新2024年上半年实现营收约36.09亿元，同比增幅为21.69%；归母净利润为5.18亿元，同比增长54.18%；扣非归母净利润则达4.74亿元，同比增长72.07%。具体到第二季度，公司实现营收19.82亿元，同比增加22%，环比增长22%；归母净利润为3.13亿元，同比大幅增长68%，环比提升53%；扣非归母净利润为2.90亿元，同比翻番增长100%，环比增加58%。
报告指出，公司在24H1期间受益于消费市场和网通市场需求的回暖，存储芯片产品销量和营收均有所增长。此外，公司持续以市场占有率为中心，不断优化产品成本，增强多条产品线的竞争力，预计毛利率将逐步改善。
利基型芯片（niche DRAM）、SLC_NAND和Nor闪存价格自2023年底开始温和上涨，进一步推动公司业绩增长。根据报告，兆易创新在与长鑫存储的关联交易中预计24年的交易金额为8.52亿元。下游网通需求逐步恢复，Nor和MCU领域整体需求也有良好恢复迹象，预计24年下半年Nor的涨价将进一步提升公司毛利率。
国泰君安上调了兆易创新2024-2026年的每股收益（EPS）预期，分别为1.74元、2.45元和3.43元。报告给予兆易创新2024年65倍市盈率（PE）的估值，将目标价调升至113.10元。
然而，报告同时提示投资者需关注产品迭代不及预期和行业竞争格局恶化的风险。