国信证券发布的点评报告显示，学大教育预计2024年上半年实现归母净利润1.30-1.85亿元，同比增长46%-108%，其中位值为1.58亿元，同比增加77%，公司预测二季度归母净利润为0.80-1.35亿元，同比增幅-5%至+61%，中位值为1.07亿元，同比增长28%。扣非净利润预计为0.72-1.27亿元，同比增长14%。这些数据符合市场预期。
学大教育主营高中个性化辅导培训，占公司总收入的80%以上，得益于教育政策收紧带来的竞争格局改善，二季度表现预计将继续维持稳定增长。同时，公司全日制培训基地业务自下半年开始运营，有望进一步支撑业务收益，抵消淡季影响。公司战战略重点聚焦高中个性化培训，预计将继续受益于市场供不应求的形势。
报告还指出，2024年4月，学大教育创始人金鑫接任公司董事长后，促使公司战略和治理机制进一步合理化。6月，公司共授予110万股限制性股票，授予价格为14.05元/股。虽然股权激励初期会增加经营成本，但长期看有望增强管理和业务团队的积极性与创造性。
考虑到业绩预告符合预期，国信证券维持学大教育2024-2026年的业绩预测，净利润分别为2.76亿元、3.62亿元、4.74亿元，对应的市盈率分别为26倍、20倍和15倍。K12教育培训市场供需矛盾仍然明显，政策趋向支持高中阶段培训，预计学大教育依托其全日制培训基地将继续构筑新增长曲线。国信证券对学大教育维持“优于大市”评级。
风险提示包括政策趋严、招生人数不达预期、关键业务人员流失及商誉减值等。公司建议投资者关注潜在风险。