华源证券发布的最新点评报告显示，伟星新材在2023年实现营业收入63.78亿元，同比下降8.27%；归母净利润为14.32亿元，同比上升10.40%。其中，四季度公司收入为26.32亿元，同比下降5.67%，归母净利润为5.58亿元，同比上升5.60%。2024年一季度，公司收入为9.97亿元，同比上升11.19%，但归母净利润下降11.56%至1.54亿元。
2023年，伟星新材的PPR、PE和PVC管材业务分别实现收入29.90亿元、15.28亿元和9.00亿元，同比下降8.97%、14.17%和18.07%。公司整体管材业务销量为29.37万吨，同比减少9.53%。原材料成本下降使得管材产品单价下降至1.85万元/吨，同比下降2.83%。尽管营业收入下降，但管材业务的毛利率提升至46.3%，因原材料成本回落，PPR、PE和PVC管材业务毛利率分别上升3.46、3.66和12.56个百分点。
费用方面，2023年公司期间费用率为19.83%，同比上升3.19个百分点。销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为13.03%、4.75%、3.17%和-1.12%，分别同比上升2.25、0.74、0.45和下降0.25个百分点。公司分红比例进一步提升至87.79%，股息率达5.17%，显示出良好的资金利用效率和对投资者的持续回报。
华源证券认为，当前消费建材行业已进入新的估值重塑阶段，伟星新材具备稳健增长性和稀缺配置价值。根据DCF估值法，假设加权平均资本成本（WACC）为11.04%，隐含永续增长率为6.18%。华源证券维持对伟星新材2024-2025年归母净利润预测为14.79亿元和17.14亿元，新增2026年预测为19.35亿元。维持“增持”评级，认为当前位置具备配置价值。
风险提示包括存量市场开拓、工程业务开拓及新业务拓展低于预期的可能性。