华泰证券近期发布的报告称，由于济宁发电收入争议的解决以及经营现金流的持续改善，瀚蓝环境的盈利前景显著加强。预计2024-2026年每股收益(EPS)达到2.13元、2.23元和2.43元，较此前预测均有提升。
此报告指出，济宁二期项目曾因发电业务许可和购售电协议争议导致电费暂停支付。经过法院终审判决，公司已获支付累计发电电费1.326亿元，预计增加2024年净利润约1.17亿元。这将增厚2024-2026年固废业务利润，报告基于此上调了固废业务的收入和毛利率。
报告还提到，瀚蓝环境2023年及2024年第一季度经营现金流水平显著改善，主要由于应收账款回收加快，同时固废工程项目陆续完工减少了建设资金需求。预计2024-2026年自由现金流将持续扩大，支持公司的分红计划。公司明确2024-2026年每股股息(DPS)同比增长不低于10%，相对应的股息率有望分别达到2.5%、2.7%和3.0%。
尽管如此，报告也提示了可能的风险，包括垃圾焚烧项目投产进度低于预期、融资环境发生显著逆转以及天然气价格大幅上涨。
华泰证券维持瀚蓝环境“买入”评级，并将目标价格上调至25.56元。