天风证券7月1日发布的研究报告称，国内汽车模具龙头企业瑞鹄模具正在积极布局轻量化领域，以适应新能源汽车高速增长的市场需求。报告由分析师邵将和郭雨蒙撰写，指出该公司有望迎来第二成长曲线。
据天风证券介绍，瑞鹄模具专注于汽车冲压模具与检具、焊装自动化生产线产品及智能机器人领域，其客户包括大众、本田、福特和通用等国际知名汽车厂商，以及长城、吉利、奇瑞、广汽和红旗等国内自主品牌。尤其是在2022年，瑞鹄模具在新能源汽车的轻量化领域开始积极布局，产品涉及高强度板、铝合金冲焊零部件和铝合金精密铸造零部件等。公司目前能够为客户提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案。
报告指出，随着汽车市场需求日益多样化，车型迭代加快也推动了覆盖件冲压模具市场的增长。汽车新车型开发周期已由4年缩短至1-3年，改款车型开发周期则由原来的6-24个月缩短至4-15个月，这加速了汽车冲压模具的迭代。瑞鹄模具作为行业龙头，订单充沛，业绩增长前景看好。
此外，瑞鹄模具背靠奇瑞，切入一体化压铸领域，进一步打开了成长空间。中国新能源汽车市场渗透率从2017年2月的1.14%增长到2024年4月的43.91%。为应对“里程焦虑”，新能源汽车的轻量化要求愈发重要。瑞鹄模具在2021年与奇瑞合资成立了轻量化公司；2023年，轻量化零部件工厂项目一期竣工并量产，二期也在建设中，实现了铝合金一体化压铸车身结构件的量产。
天风证券预计，瑞鹄模具2024-2026年归母净利润将分别达到3.49亿、4.34亿和5.68亿元，对应2024-2026年市盈率分别为19.6倍、15.8倍和12.1倍。基于其轻量化业务的快速落地及订单充沛，首次覆盖给予该公司“买入”评级，目标价在33.4—41.75元之间。
尽管前景乐观，天风证券也警告了潜在风险，包括原材料成本上升、产业竞争加剧以及轻量化和新能源相关业务拓展进度不及预期。