国盛证券7月1日发布的研究报告称，宇通客车受益于新能源客车出口的强劲增长和稳定的现金流管理，预计2024-2026年归母净利润将分别达到32亿、39亿和47亿元。报告指出，宇通客车在国内和国际市场都表现突出，2023年实现客车销量3.7万辆，同比增长7%，其中出口销量增长79%，达到1万辆，继续保持在中国客车行业的领先地位。
宇通客车在2023年中国客车出口高速增长的背景下，进一步巩固其在欧洲高端市场的地位。报告显示，2023年中国中大客车出口量达到3.5万辆，同比增长73%。宇通客车凭借其产品的高品质和短交付周期，成功进入欧洲市场，特别是在北欧市场形成了强大的竞争力，并在欧盟市场取得了显著的销售成绩，2023年在欧盟新能源客车注册量接近500台。
在财务方面，宇通客车通过严控应收账款和存货，确保了良好的现金流状况。2023年，公司在手现金升至64亿元，自由现金流达20.5亿元。同时，公司缩减了资本开支，2023年资本开支仅为5.7亿元，占收入比例缩减至2%。基于强劲的现金流和出色的盈利能力，公司在2023年实现超额分红33.2亿元，累计分红227亿元，大幅超过上市以来的募集资金总额。
国盛证券预测，受益于新能源客车出口持续增长和原材料成本回落，宇通客车2024-2026年归母净利润有望实现高增长，并给出了“买入”评级。然而，报告也提示了行业需求不及预期、原材料价格波动以及汇率及海运费波动等风险因素。