浙商证券近日发布的报告指出，作为国内油散龙头的招商轮船受益于多个利好因素，2024年VLCC新增供给接近于零，第四季度OPEC预计增产将带来额外惊喜，而西芒杜铁矿项目投产亦有望带动干散货需求增长。公司2023年分红提高至40%，中期特别分红比例为50%，截至7月1日收盘，股息率接近5%。
报告分析指出，全球地缘局势持续紧张和环保新规的推动，预计将使油运景气周期持续超预期。尽管2024年新增VLCC运力几乎为零，但由于现有船队老龄化和环保改造带来的影响，有望限制有效运力。与此同时，第四季度OPEC可能增产，将为旺季带来更多利好。
在干散货运输方面，全球新船订单处于历史较低水平，新船价格高企和环保规定严格，进一步限制了有效运力的增长。报告提到，西芒杜铁矿石项目投产将显著增加吨海里需求，若中国部分铁矿石进口转向西芒杜，将有助于2025年供需关系的改善。
公司计划分拆中外运集运和广州招商滚装，与安通控股进行重组上市，预计分拆完成后公司股权结构不会发生变化。尽管全球经济和地缘政治风险存在，但浙商证券预计招商轮船在未来几年将继续保持高盈利水平，2024-2026年归母净利润分别达到70亿元、74亿元和83亿元，维持对其“增持”评级。
报告亦强调投资风险，包括全球经济衰退、产油国大幅减产和船东大规模下单造船等。