财通证券在近日发布的报告中指出，尽管茅台近期批发价格有所走弱，但公司已经出台一系列稳价措施，并且其在市场上的长期价值并未改变。根据报告，散飞的批发价格近期下跌至约2200元，而公司已经通过多项措施来稳定价格，包括暂停大箱产品的投放和调整渠道控制策略。
报告认为，当前需求的淡季性因素和投机活动是导致价格波动的主要原因。然而，茅台掌握大量货源且资金充裕的大商信心未受损，多持捂货惜售态度，价格波动预计会回归稳态。
茅台公司为挺价所采取的措施不仅仅集中在供给端的控量策略，还扩展到渠道端的各项调控，包括取消大箱投放和调控经销商的回款发货节奏等，向市场传达了明确的稳价信号。
报告同时指出，短期内批发价格的波动对茅台公司业绩影响有限。当前渠道利润依然丰厚，批发价的阶段性波动对出厂价无压制作用。同时，茅台公司当前回款节奏稳健，经销商信心稳定。
财通证券维持对茅台的“买入”评级，预计2024-2026年的归母净利润将分别达到875亿元、1016亿元和1174亿元，同比增长17.1%、16.0%和15.6%，对应的市盈率分别为21.1倍、18.2倍和15.7倍。
报告最后提示，宏观经济增长不及预期、批价波动超预期以及食品安全风险是投资者需要注意的主要风险。