中金公司发布的最新研究报告显示，领益智造发布了一项新的股权激励计划，拟向公司及子公司核心骨干授予2.38亿份股票期权，约占公司总股本的3.40%。该计划旨在绑定核心中层骨干人员，激励其未来稳健成长，并设置了2024-2026年营业收入或归母净利润需同比增长10%、20%和30%的授予条件。
中金认为，苹果即将进入AI终端时代，预计将引发三年换机潮，这将显著利好其供应商领益智造。苹果在今年6月的WWDC24会议上发布了Apple Intelligence，由于内存及算力限制，目前仅支持iPhone 15 Pro系列，大量用户料将进行新机换机。领益作为苹果结构件和功能件的主要供应商，将受此利好。
在AI手机零部件升级趋势下，领益智造产品覆盖全面，包括VC均热板、钢壳电池结构件和快充头等。中金预计这些领域将迎来明显升级，推动公司营收和利润同步增长。
尽管老产品毛利率承压，中金下调了领益智造2024/25年的每股收益预测度至0.30和0.37元，但仍维持其“跑赢行业”评级，目标价位7.0元，对应2024/25年市盈率分别为23.2倍和18.7倍，较当前股价有25%的上升空间。
风险包括苹果AI终端出货量和领益相关产品导入不及预期。