恩捷股份2023年年报和2024年一季报显示公司在2023年营收120亿元，同比下降4%；归属于母公司净利润为25亿元，同比下降37%；扣除非经常性损益后净利润为24.6亿元，同比下降36%。2023年第四季度营收29亿元，同比下降11%，归母净利润4亿元，同比下降52%，扣非净利4.1亿元，同比下降44%。2024年第一季度营收23亿元，同比下降9%，归母净利1.6亿元，同比下降76%，扣非净利1.5亿元，同比下降76%。报告分析称，业绩下滑主要由于隔膜盈利受压，以及公司在第一季度计提了大额奖金。
尽管单位盈利受到压力，公司出货量仍维持行业较高增长。恩捷股份2023年全年的单平净利约为0.45元/平米，2024年第一季度则降至0.15元/平米，表现出供需错配导致行业价格下行以及公司开工率下滑等因素的影响。2024年第一季度为传统淡季，叠加产线检修和降价策略，整体盈利继续承压。预计公司2023年第四季度至2024年第一季度隔膜发货量合计为25亿平米，其中A品膜出货量分别为12.5亿平米，这一数字同比增长了25%，显示出出货量的稳健增长。
在产能方面，公司单线产能突破1亿平米，海外市场拓展加速。2024年，恩捷股份预计在国内新增17条产线，包括湖北8条、江苏8条和重庆1条。海外方面，匈牙利工厂已经建成并于2024年第三季度投入量产，而美国工厂正在加速建设，预计2025年投入量产。新产线设备单线产能突破1亿平米，且新产线宽度达到8米，机速为120米/分钟。
此外，公司多元化优化产品结构，以应对锂电池新需求。恩捷股份开发了非氟体系混涂隔膜，并扩大基膜和涂覆膜产量，以满足快充需求。同时，公司为蔚蓝定制研发了半固态隔膜，并研究全固态硫化物固态电解质相关材料。
华安证券预计，恩捷股份2024年和2025年归母净利润将分别达到约15亿元和26亿元，对应市盈率（PE）分别为23倍和13倍，首次覆盖给予“买入”评级。但也提示了市场竞争加剧、主要原材料价格波动以及技术进步和产品替代的风险。