西部证券6月17日发布的跟踪点评报告指出，珠海冠宇在北美市场迎来换机周期，同时启停电池业务取得重要进展。苹果6月11日在2024WWDC上推出的个人智能系统AppleIntelligence，预计将加速引发换机需求。当前仅iPhone15Pro和iPhone15ProMax支持该功能，可能刺激新机升级需求。珠海冠宇2023年已首次实现苹果手机电池产品量产，随着新机发布，公司手机业务预期量利双升。
此外，公司近期收到多家海外车企定点通知，包括为GM和Stellantis提供12V汽车低压锂电池，锂电池替代铅酸电池的优势显著。珠海冠宇12VLFP启停电池的寿命远高于铅酸电池，加之公司与上汽、智己、捷豹路虎等国内外知名车企的合作，公司启停业务有望快速增长。
综合考虑消费类电池受益于“AIPC+AI手机”趋势推动，以及启停电池业务的快速增长，西部证券预计珠海冠宇2024-2026年实现归母净利润分别为7.17亿元、10.96亿元和14.42亿元，同比增长108.4%、52.8%和31.6%，维持“买入”评级。
风险提示包括下游需求不及预期、AI发展不及预期及行业竞争加剧。