招商轮船(601872.SS)6月12日宣布拟分拆所属子公司中外运集运和招商滚装重组上市，此举将使公司拥有“双资本运作平台”。分拆完成后，公司股权结构不变，安通控股将成为中外运集运和招商滚装的控股股东，而招商旋船预计将成为安通控股的控股股东，招商局集团成为其实际控制人。
在油运和干散运输方面，招商轮船2024年一季度油轮和干散板块分别实现净利润8.7亿元和3.57亿元，同比分别增长13.9%和275.8%。中国1-4月原油、铁矿石和煤炭进口分别同比增长1.8%、7.2%和13.1%，全球综合与制造业PMI环比上升，下半年需求有望继续增长。
在班轮运作方面，公司通过整合集装箱与汽车滚装业务，打造资本运作平台，2024年一季度集装箱和汽车滚装板块分别实现净利润1.0亿元和0.8亿元，同比变化为-51.9%和+116.2%。
考虑到重组后业务板块的协同效应，国联证券预计在2024至2026年营业收入分别为296.9亿元、308.9亿元和320.8亿元，年度复合增长率为7.4%；归母净利润分别为80.2亿元、84.1亿元和82.1亿元，年复合增长率为19.3%；预计每股收益分别为0.98元、1.03元和1.01元，市盈率为9.6倍、9.2倍和9.4倍。目标价10.78元，评级上调至“买入”。
报告同时警示，方案可能发生重大变化、业务整合和全球经济复苏不及预期的风险。