招商证券发布的最新研究报告指出，亿纬锂能在消费锂电池和储能电池业务上迎来了积极变化，未来增长的确定性显著增强。消费锂电池领域，尤其是占收入比重超过一半的圆柱形锂离子电池业务，在终端去库存后正逐步恢复，并有望快速满产，这可能带来价格与盈利水平的积极变化。同时，公司的储能电池业务尽管仍在投入期，但其盈利能力在当前行业低谷期依然维持，并伴随产能利用率的攀升有望进一步改善。
报告中提到，亿纬锂能的消费电池产品包括锂原电池、SPC、小型锂离子和圆柱形锂离子电池，均在国内和全球市场上保持着竞争优势。尤其是圆柱形锂离子电池业务，自2022年以来经历了一段去库存期后，正处于恢复和满产过程。由于一些二线同行公司已处于亏损状态，预计该业务后续的价格和盈利水平可能进一步改善。
此外，公司在储能电池领域的市占率不断提升，并且盈利贡献有所增加。储能电池2023年出货量达到26GWh，现有产能支持更大增长，随着湖北超级工厂及云南基地的投运，盈利贡献有望进一步扩大。动力电池业务方面，公司已经成功获得多家海外高端客户订单，2023年出货量达28GWh，未来规模可能进一步上升。
国际化战略上，公司坚定推进全球布局。马来西亚一期项目已于2023年开工，首条圆柱形锂离子电池产线预计年底投产。公司在匈牙利和美国的项目也在顺利推进，分别为欧洲大车企和北美重卡市场提供服务。特别是在美国市场，公司通过股权投资合资建立动力电池产能，探索出资入股并收取授权许可费的新模式，有望带来积极回报。
招商证券维持对亿纬锂能的“强烈推荐”评级，并将其目标价调整至52-57元。报告提醒投资者注意风险，包括动力客户开拓低于预期、储能电池盈利能力低于预期以及海外贸易政策干扰等。