长江证券在6月11日发布的报告中指出，宇通客车5月份销售表现强劲，尤其是出口及新能源车销售带动了整体销量的同比增长。该公司5月共销售客车3483辆，同比增长11.2%，环比下降24.2%，其中大中型客车销量为3073辆，同比增长11.1%，环比下降25.7%。
报告指出，宇通1-5月累计销售客车15812辆，同比增长51.9%，其中大中客车销量14174辆，同比增长62.4%。尽管5月份国内销量因“五一”假期及部分订单延迟交付至6月而出现短暂下滑，但出口保持强劲势头，尤其是新能源客车。5月份，宇通出口250辆纯电动客车至希腊，预计这些车辆将在6月底全部投入使用。
长江证券认为，全球经济复苏及市场竞争加剧，有望促进宇通的市场份额进一步提升，尤其是公司的电动化产品在“一带一路”背景下的全球市场竞争力显著增强。2024年1-4月，宇通在大中型客车市场的市占率达到35.9%，同比提升4个百分点；出口市场的市占率也达到26.7%。
宇通新能源公交车的一项重要里程碑是，实现了往返于广东惠州与深圳的一批纯电动公交车累计90万公里无故障运营，创下了中国纯电动公交车最长运营里程的历史记录。此外，宇通还成功交付46台新能源机场摆渡车至西班牙，目前其公交及机场摆渡车产品已覆盖欧洲、中东、中亚、非洲、南美等30多个国家及地区。
长江证券维持对宇通客车“买入”评级，预计该公司2024-2026年归母净利润分别为29.8亿、36.4亿和43.5亿元，对应市盈率（PE）分别为18.7倍、15.3倍和12.9倍。报告指出，宇通资本开支放缓，充足的现金流保障其高分红能力，2023年每股派发红利1.5元（含税），总共派发33.2亿元，分红率达182.8%，股息率为5.9%。
报告最后提醒投资者需注意宏观经济压力可能导致需求低于预期，以及海外竞争加剧或降低利润率的风险。