光大证券发布的点评报告显示，尽管国内市场占率有所下滑，美的集团在外销和产品结构升级方面取得显著进展，预计2024年整体业绩仍将保持增长。
根据报告，美的集团2024年1-4月家用空调外销出货量同比增长28%，国内出货量同比增长8%。尽管国内市占率略有下降，外销方面仍显示出强劲增长势头。报告指出，美的通过旗下品牌华菱和小天鹅，继续在中低端市场争取更大份额，同时保持其均价上升趋势，近年均价持续增长。2021-2024年（截至4月），美的线下和线上均价同比增幅分别为8%/14%/7%/1%，20%/6%/8%/7%。
报告进一步提到，美的坚定执行外销和自有品牌（OBM）业务优先战略。2023年，美的海外自有品牌收入占其海外智能家居业务收入的40%以上，主要以东芝、美的、Comfee品牌为主，公司正加大品牌收购、渠道整合及研发投资。
多元化B端业务也显现潜力。2024年第一季度，美的新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化事业群分别实现收入77、82和67亿元。其中，智能建筑科技业务值得关注，国内中央空调市场替代空间巨大。机器人与自动化业务在客户多元化和轻载应用场景中继续拓展，而新能源及工业技术业务则在家用零部件稳定增长的同时，发力汽车零部件及储能业务。
财务方面，美的运营展现出强劲韧性。2024年第一季度，美的经营性现金流净额为139亿元，同比增长50%；期末其他流动负债784亿元，合同负债376亿元。
光大证券维持对美的集团“买入”评级，预计2024-26年归母净利润分别为376亿、417亿和466亿元，现价对应市盈率分别为12倍、11倍和10倍，显示出长期竞争优势显著。
风险因素包括原材料价格上涨、国内房地产市场长期低迷及海外耐用品需求退坡。