光大证券6月10日发布的一份研究报告指出，安井食品在品类矩阵和属地化建设方面持续优化，显示出强劲的增长潜力。报告提及，尽管当前消费环境承压，安井食品通过推新和渠道拓展，在Q2实现了较好的经营表现。
报告显示，安井食品多项细分子品类表现出色：锁鲜装产品推出了成本低的新版本鳕鱼肠，有望提升盈利；虾滑因其健康属性在商超流量下滑的大环境下依然受欢迎；冻品先生则继续在火锅周边品类和预制菜通路上进行改善，且牛羊肉在菜场渠道有望持续放量。此外，公司的烤肠业务表现良好，终端加价率高，经销商推广积极，带动了其他烤机产品如烤鱼蛋的销售，逐步形成新的增长点。
尽管行业内价格竞争加剧，但报告认为，这主要集中于米面品类，安井食品在锁鲜装领域具有明显优势，受价格竞争影响较小。随着锁鲜装占比提升和规模效应的深化，长期利润中枢有望持续上行。
在产能布局方面，安井食品通过全国化产能的逐步完善，实现“产地研”+“产地销”的新品开发和推广模式，将生产优化为定制化或属地化生产，补充增长动能，推动公司实现可持续的稳健增长。
光大证券维持安井食品2024-2026年归母净利润预测为16.6亿元、19.2亿元和20.9亿元，当前股价对应的PE估值分别为15倍、13倍和12倍，维持“买入”评级。
风险提示包括物流持续受限、渠道拓展受阻和原材料成本上行。