华创证券在6月6日发布的报告中指出，东方电热日前实施了2023年度权益分派，向全体股东每10股派发现金0.68元，总计分红约1亿元（含税）。华创证券分析该公司最新财报后表示，尽管部分业务短期承压，但东方电热整体盈利能力显著提升。
2023年，东方电热实现收入41.1亿元，同比增长7.5%。其中，家用PTC收入下降3.0%至12.7亿元，但公司与格力、美的等龙头企业的长期稳定合作关系使营收相对平稳。新能源车用PTC收入增长22.6%至3.0亿元，新能源装备收入增长34.6%至19.6亿元。相较之下，光通信材料和锂电池钢壳业务收入分别下降30.8%和22.6%。
尽管收入受到部分业务短期承压的影响，东方电热的盈利能力仍取得亮眼表现。2023年，公司归母净利润达到6.4亿元，同比增长113.3%。公司毛利率同比上升3.4个百分点至23.6%，净利率同比上升7.8个百分点至15.7%。此外，因子公司珠海东方厂房拆迁处置带来的2.25亿元收益，推动公司非经常性损益大幅增长。
东方电热的部分业务具备技术壁垒，未来成长潜力广阔。公司在新能源车用PTC技术方面具备先发优势，自主研发领域也填补了国内技术空白。同时，东方电热作为国内少数拥有预镀镍钢壳完整工艺的厂商，其性价比优势有望推动预镀镍国产代替。
华创证券调整了东方电热2024年和2025年的每股收益预测，分别为0.29元和0.34元，并新增2026年EPS预测为0.40元，调整后的目标价为4.8元，给出“推荐”评级。
风险提示方面，华创证券提醒投资者注意产业政策变化、技术迭代不及预期及客户需求不及预期的可能。