开源证券最新发布的点评报告显示，保利发展2024年5月的销售数据降幅有所收窄，融资渠道保持畅通，负债结构得到优化。因此，开源证券维持对保利发展的“买入”评级。
报告指出，保利发展在5月实现签约面积194.3万平方米，同比下降26.0%；签约金额为353.1亿元，同比下降13.5%，较上月20.8%的降幅有所收窄。2024年1至5月，保利发展累计签约面积747.8万平方米，同比下降35.0%；签约金额为1313.2亿元，同比下降33.2%。虽然销售规模有所下滑，但公司仍保持全口径销售金额榜首的位置。
在土地投资方面，5月份公司新增了上海杨浦区和中山市东区的两宗土地，总建筑面积为3.9万平方米，对应土地款为16.5亿元。2024年1至5月，公司共拿地8宗，总建筑面积71.9万平方米，总土地款为90.3亿元，分别同比下降55.0%和72.1%。对此，报告分析称，由于销售回款不及预期，公司土地投资强度同比有所下降。
报告还提到，2024年前5月，保利发展成功发行了227.8亿元的公开市场债券，包含89亿元中票和54亿元公司债，票面利率不超过3.2%。截至2024年第一季度末，公司货币资金余额为1295.5亿元，资产负债率为75.88%，较2023年末下降了0.66个百分点。
对于未来的盈利预测，报告预计保利发展2024年至2026年的归母净利润将分别达到131.9亿元、142.5亿元和151.6亿元，每股收益（EPS）分别为1.10元、1.19元和1.27元，当前股价对应的市盈率（PE）估值为9.3、8.6和8.1倍。
报告最后提醒投资者关注行业恢复和政策放松不及预期以及公司销售恢复不及预期等风险。