西部证券发布的一份研究报告显示，比亚迪2024年5月销量表现优异，达到了330,488辆，同比增长38.2%。截至今年5月，公司乘用车累计销量达1,266,934辆，其中王朝和海洋双网销量为315,227辆，同比增长38.2%；腾势品牌销量为12,223辆，同比增长11.1%；仰望品牌销量为608辆，方程豹品牌销量为2,430辆。当月出口乘用车数量达到37,499辆，同比增长267.5%。
报告分析称，插混技术升级和出口多元化是比亚迪销量增长的主要驱动力。具体因素包括以旧换新政策的受益、新产品和新技术的推出、插混技术的迭代升级以及出口车型的多元化发展。预计比亚迪2024年第二季度的销量有望达到90-100万辆，全年销量预计在360-370万辆之间。出口方面，今年的出口销量预计达到40-50万辆。
在盈利方面，报告预计比亚迪2024年全年净利润有望达到363亿元。测算结果显示，第一季度单车净利润约为7,000元，第二季度预计将有所提升。未来几年的归母净利润预计分别为363亿元（2024年）、423亿元（2025年）和537亿元（2026年），对应的每股收益（EPS）分别为12.5元、14.5元和18.5元。基于当前股价，对应的市盈率（PE）分别为19.1倍、16.4倍和12.9倍。西部证券维持了对比亚迪“买入”的评级。
风险提示方面，报告指出了大股东减持、国际化进程不及预期、产能扩张不及预期、利润不及预期、行业增速不及预期以及行业竞争加剧等可能存在的风险。