海通证券发布的研究报告显示，福昕软件在PDF电子文档领域的转型和AI应用取得显著进展。公司自2004年发布福昕PDF阅读器以来，已成为行业领先的软件产品与服务提供商，核心产品PDF编辑器与阅读器在2020-2023年的营业收入占比分别达到81.55%、83.44%、82.74%、79.70%。
海通证券研报指出，海外市场是福昕软件的重要收入来源，2020-2023年海外营收占比均维持在90%左右，其中北美市场贡献了56.53%的总收入。2023年，公司营业收入同比增长5.33%至6.11亿元，但受订阅转型影响，净利润为-0.91亿元。2024年第一季度营业收入表现超预期，同比增长16.87%至1.69亿元，净利润亏损有所收窄。
订阅业务和区域渠道转型是推动公司业绩增长的重要因素。2023年，公司订阅业务收入达2.16亿元，同比增长75.55%，订阅收入占比提升至35%。24Q1，订阅收入同比增长73.30%，占营业收入比例达44%。渠道收入亦有明显增长，24Q1达到0.63亿元，占营业收入的37%。
此外，福昕软件拟斥资9023.81万元收购福昕鲲鹏38.2749%的股权，收购完成后将持有控股权，以强化其在国内信创市场和国产化市场的业务布局。海通证券认为，这项收购有助于福昕软件进一步开拓PDF+OFD的版式文档业务，增强持续经营能力和抗风险能力。
伴随企业无纸化和电子化办公趋势的普及，PDF作为电子文档交换的格式标准将迎来更广阔的市场前景。福昕软件凭借其在PDF领域的优势和双转型战略，有望在未来实现更大的业务增长和市场占有率。