华泰证券发布的最新研究报告指出，中国神华作为国内最大的煤炭生产和销售企业，依靠其独特的“煤电路港航化”一体经营模式实现稳健经营和高效协同，为投资者带来长期价值。报告预计中国神华在2024至2026年的净利润分别为633亿元、647亿元和659亿元，并首次给予其A股和H股“买入”评级，目标价分别为54.2元和44.2港币。
中国神华拥有国内最丰富且优质的煤炭资源，核心资产位于神东和准格尔优质矿区，资源禀赋赋予其煤矿天然的成本竞争力。报告提到，公司正在推进对集团母公司的资产收购，并开工建设新街一井和二井，若顺利完成，将带来约3,700万吨/年的产能提升。此外，公司在电力领域的资本开支将带动电力装机总量较2023年提升约20%。
报告认为，AI技术的深度应用和全球工业投资的提速，正共同推动新一轮电力大周期，为煤炭需求提供了坚实支撑。预计2024年国内煤炭供应端增速为0.9%，需求端增速为3.5%，煤价中枢在900元/吨水平，并进一步预测2025年煤价中枢将上升至950元/吨。
华泰证券在报告中也提示了电力需求不及预期、资本开支大幅上行或公司分红比例下行等风险因素。