开源证券发布的研究报告指出，爱科赛博凭借电力电子技术在国产测试电源领域稳居龙头地位，并逐步拓展至电能质量设备和精密测试电源领域。报告预测，公司2024-2026年营业收入将分别达到11.78亿、16.03亿和21.65亿元，归母净利润分别为1.51亿、2.17亿和2.84亿元，并给予“买入”评级。
爱科赛博在大功率测试电源领域的领先地位稳固，广泛应用于新能源发电和新能源汽车三电系统。预计到2025年，国内光储逆变器测试电源市场空间可达32.3亿元，而新能源车领域的测试电源市场空间则为27.8亿元。报告指出，国内测试电源市场预计在2022年达到70-100亿元，但内资企业份额不足50%，小功率测试电源的国产化率较低。公司凭借其产品性价比优势，有望在小功率测试电源领域加速实现国产替代。
此外，公司特种电源业务在民航保障、轨道交通和加速器领域进行布局。虽然2022年业务受下游行业景气度下行影响有所收缩，但预计随着行业回升，特种电源收入将触底回升。同时，公司正在加速布局高端工业电源产品，力争在半导体射频电源和医疗领域电源实现国产替代。
报告也指出，公司在电能质量设备产品布局上全面，受益于国内新能源渗透率提升带来的配电网改造需求，业务有望稳定发展。
开源证券提醒投资者，光储逆变器产品研发需求、电动车新客户拓展和通用测试电源国产化有不及预期的风险，公司特种电源送样也可能存在不确定性。