三花智控4月制冷零部件销量持续快速增长。据产业在线 data，三花的截止阀、四通阀和电子膨胀阀4月销量同比分别增长了7.9%、24.0%和28.5%。受空调厂商内外销排产积极推动，上游制冷零部件需求有所提升。国投证券分析人士认为，海外补库存需求和各地家电“以旧换新”政策股份，推动我国空调企业排产持续增长，进而拉动制冷零部件的高增速。据产业在线数据，5月和6月空调内销和外销排产产量同比增长预计分别为10.0%/4.4%和34.5%/30.5%。随着节能和环保要求的提升，高效变频空调的普及有望推动电子膨胀阀需求继续增长，作为全球制冷控制元器件行业的龙头企业，三花将充分受益。
与此同时，4月我国新能源汽车市场表现平稳。据中国汽车工业协会数据，4月我国新能源汽车产销量分别为87.0万辆和85.0万辆，分别同比增长35.9%和33.5%。受汽车“以旧换新”政策及新车型推广影响，新能源汽车产销量快速增长。三花专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发，凭借其规模优势和研发实力，预计4月该公司汽车零部件销量同比亦有快速增长。
国投证券维持对三花智控的买入-A评级，预计公司2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.93元、1.13元和1.30元，并给予2024年30倍市盈率（PE）估值，对应目标价为27.82元。
该报告提醒投资者注意人民币大幅升值、原材料大幅涨价以及外贸环境恶化的风险。