海通证券近日发布的一份研究报告指出，祖名股份在2023年实现了营业收入14.78亿元，同比下降0.61%，但归母净利润增长了5.43%，达到0.40亿元。2024年一季度，公司营业收入同比增长17.26%，至3.81亿元，归母净利润增长3.93%，达到0.10亿元。
2023年祖名股份的毛利率提高了1.91个百分点至27.26%，毛利额增长6.86%至4.03亿元。期间费用率则上升1.60个百分点，最终归母净利润率上升0.16个百分点至2.74%。相比之下，2024年一季度的毛利率下降了0.90个百分点，同期的归母净利润率略减0.33个百分点。
在产品分布方面，2023年生鲜豆制品收入为9.77亿元，同比下降0.12%，植物蛋白饮品收入为2.18亿元，同比下降6.45%。区域市场表现来看，浙江市场收入下降7.99%至8.89亿元，江苏市场基本持平，而其他地区收入大幅增长167.64%，达2.21亿元。
渠道方面，2023年祖名股份的直销模式收入同比增长30.69%，达到2.44亿元；经销模式收入同比下降2.82%，至9.1亿元；商超模式收入则下降10.99%，至3.24亿元。公司在年底有1914名经销商，同比增长123%。
2023年公司还积极探索了新的市场和渠道，例如社区店和社区团购，并加强了品牌推广力度，提升了滨江区的小配送试点效果。区域并购方面，公司完成了在太原、贵州和北京的合资公司设立，并收购了河北蔚县的一家工厂，实现全国布局。
关于未来的盈利预测，海通证券预计祖名股份的生鲜类豆制品和大豆植物蛋白饮料业务，在2024-2026年期间，将保持平均22%和18%的收入增长率，毛利率则分别维持在25%和32%。