长江证券6月1日发布的点评报告显示，澳华内镜2023年实现营业收入6.78亿元，同比增长52.29%；归母净利润0.58亿元，同比增长167.04%，扣除股份支付后的归母净利润为0.87亿元。2024年一季度，公司收入1.69亿元，同比增长34.91%，归母净利润275.95万元，同比下降83.32%；剔除股份支付影响后的归母净利润为2455.67万元，同比增长24.15%。
2023年，澳华内镜的业绩符合预期，其中新产品AQ-300在临床端快速放量，内窥镜设备收入达6.22亿元，占总收入的91.76%。截至2023年底，公司在三级医院的高端机型装机数量显著增加，与包括南京鼓楼医院、北京友谊医院、杭州第一人民医院和长海医院在内的多家三甲医院建立了深度合作。
同时，澳华内镜积极开拓海外市场，产品已进入德国、英国和韩国等发达国家市场，并通过不同的市场策略推动品牌影响力的提升。公司预计随着营销体系和品牌建设的完善，AQ-300在海外市场的占有率将持续提升。
在研发方面，公司在2024年一季度投入了收入的26%用于产品研发和创新，产品线覆盖电子消化内镜、耳鼻喉镜、支气管镜及相关内镜诊疗耗材，应用领域包括消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等，获得了临床端的广泛认可。
此外，澳华内镜近期发布了股权激励计划，2024-2026年的营业收入目标分别为9.9亿元、14亿元和20亿元；净利润目标分别为1.2亿元、1.8亿元和2.7亿元。这展示了管理层对公司未来发展的信心。
长江证券继续维持对澳华内镜的“买入”评级，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.23亿元、1.82亿元和2.69亿元，当前股价对应的市盈率为54倍、37倍和25倍。
风险提示：1. AQ-300销售可能不达预期；2. 外汇波动风险。