国信证券发布的最新点评报告显示，贵州茅台在其2023年度股东大会上重申了长期主义发展策略，强调平衡发展速度和质量。公司新任董事长张德芹表示，茅台将继续坚持以品质为核心竞争力，并优先考虑品牌美誉度和经销商的正常经营利润。报告预计，茅台2024年至2026年的营收将分别达到1,739.2亿、1,998.9亿和2,238.1亿元，同比增速为15.5%、14.9%和12.0%。
该报告还指出，贵州茅台未来将更加重视渠道改革和经营规划，以确保中期的稳健增长。面对2024年新的挑战，公司将致力于寻找渠道结构的平衡，并继续推出文化为内核的多元化产品。此外，茅台在厂商关系方面，将继续尊重经销商的盈利模式，正确处理与其他酱酒企业的竞合关系，以维护品牌的美誉度和市场地位。
国信证券维持对贵州茅台“优于大市”的评级，预计公司在2024年至2026年的归母净利润将分别达到874.5亿、1,015.2亿和1,143.6亿元，对应的市盈率分别为24.0倍、20.7倍和18.4倍。公司有望通过稳定的经营策略和渠道改革，实现长期健康发展。
报告特别提到，各种风险因素仍需警惕，包括需求复苏不及预期、市场竞争加剧及改革效果不及预期等。