歌力思公司近日发布的2023年年报及2024年第一季度财报显示，公司在国内市场表现强劲，但净利润同比仍有所下降。2024年第一季度，公司实现收入7.49亿元，同比增加12.5%；但归属于母公司股东的净利润为0.29亿元，同比减少38.3%。
2023年第四季度，公司收入达8.50亿元，同比增加30.9%；归母净利润为-0.31亿元，同比大幅上升49.8%。全年收入达29.15亿元，同比增加21.7%；归母净利润1.06亿元，同比大增416.6%；扣除非经常性损益后的净利润为0.80亿元，同比飙升1515.1%。
公司表示，2023年收入的增长主要得益于多品牌矩阵协同作用，实现了线上和线下销售的增长。其中，公司线下销售收入为24.86亿元，同比增加23.5%，毛利率为71.1%。线上销售收入为3.93亿元，同比增加12.0%，毛利率为56.3%。
2023年，公司毛利率为67.8%，净利率为5.6%。在费用方面，销售费用率为46.1%，管理费用率为8.3%，财务费用率为0.6%，研发费用率为2.5%。销售费用增加主要由于直营店增加及人工费用、广告费用上升；财务费用降低是因为借款利息支出减少及汇兑损失降低。
公司在国内市场的多品牌矩阵策略取得成功，推动了新开门店的销售提升，同时优化了费用控制，为公司带来了显著的利润回升。公司线上通过多平台战略实现突破，线下高效扩展优质门店；成长期品牌迅速增加门店数量，进一步放大品牌影响力。
公司一直在深化全渠道数字化管理系统的建设，通过跨品牌、跨渠道的数据交互，提升了会员管理和营销互动策略，实现了全渠道营销闭环。
基于最新业绩，天风证券对公司未来几年的盈利预测进行了调整，预计2024-2026年归母净利润分别为2.41亿元、3.15亿元和3.79亿元，维持“买入”评级。
风险提示包括外部市场环境变化、不能准确把握时装流行趋势、产品被仿冒以及传统电商渠道流量红利消退等。