海通证券发布的最新研究报告显示，康希诺生物的常规疫苗在2023年取得显著增长，尽管公司整体业绩受到新冠疫苗相关收入大幅下降的影响。康希诺2023年实现营业收入3.6亿元，同比减少65%；归母净利润亏损14.8亿元，经营活动现金净流出9.1亿元。亏损主要由于新冠疫苗收入下降、冗余产能固定成本计入营业成本，以及资产减值损失。
2024年第一季度，康希诺常规疫苗收入继续增长，公司实现营业收入1.1亿元，同比增长14%；归母净利润亏损1.7亿元，经营现金流净流出1.1亿元。公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率均有所下降，表明降本增效初见成效。
在新产品研发方面，康希诺的全球创新重组肺炎球菌蛋白疫苗（PBPV）在I期临床试验中表现积极，展示了良好的安全性和广谱疫苗潜力。此外，公司有多条在研产品线，包括处于注册申请阶段的PCV13i和多种正在进行临床试验的疫苗。
根据海通证券的预测，康希诺2024-2026年的营收将分别达到8.4亿元、11.6亿元和19.8亿元，归母净利润分别为-4.0亿元、-1.2亿元和1.3亿元。该机构给予康希诺“优于大市”评级，并计算出的合理股价区间为58.80至68.15元/股。
风险方面，报告指出研发进展和商业化进展可能不达预期，投资者需谨慎对待。