润泽科技公司在2009年成立后，在IDC业务和新拓展的AIDC业务带动下，营收和净利润实现了显著增长。根据公司最新发布的财报，2023年公司营收约为43.51亿元，同比增长60.27%；归母净利润约为17.62亿元，同比增长47.03%。其中，10亿元以上的新增收入来自于AIDC业务，彰显了该业务作为新增长点的重要性。
在2024年第一季度，公司继续保持增长势头，实现营收约12.42亿元，同比增长53.65%；归母净利润约4.74亿元，同比增长43.81%。润泽科技在全国完成了多个核心区域的智算中心布局，包括京津冀、长三角等六大区域，积极推动AIDC业务扩展，为未来的高增长奠定了基础。
随着人工智能技术的迅猛发展，市场对高性能智能算力的需求也在不断增长。润泽科技作为智算中心的链主方，通过整合资源和技术，提供高质量的智算服务，满足大模型客户对高计算能力的需求。此外，在“双碳”政策的推动下，液冷算力解决方案需求旺盛，公司在这一领域的布局也带动了智算中心的发展。
润泽科技计划在2024年继续加快智算中心项目建设，比如在廊坊和长三角推动新的智算中心项目，预期这些项目将为超大规模模型训练提供全面支持。同时，公司将首次在IDC行业发行公募REITs，拟将其全资子公司持有的部分数据中心作为底层资产进行试点。该举措将有助于盘活优质存量资产，加快资产周转，提高资产负债表的健全性。
展望未来，海通证券预计公司2024年到2026年的营业收入将分别达到58.14亿元、77.31亿元和99.67亿元，归母净利润将达到22.27亿元、30.83亿元和40.49亿元。考虑到公司在AIDC领域的良好发展态势，给予其2024年动态26-32倍PE，对应合理价值区间为每股33.66元至41.42元，并首次给予“优于大市”评级。
海通证券研报指出，尽管公司前景看好，但也存在着AIDC需求增长不及预期、IDC行业延续低迷以及市场竞争激烈等风险因素，投资者需保持警惕。