华福证券5月30日发布研究报告称，美好医疗经过十余年的深耕，已成为国内最大呼吸机和人工耳蜗组件生产企业，凭借自主研发、技术优势以及与全球行业龙头的深度合作，奠定了其市场领导地位。报告指出，尽管2023年公司因海外客户去库存影响业绩有所下滑，但预计2024年第二季度后业绩将迎来转折点。
报告提到，公司积极绑定行业优质大客户资源，特别是在阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征（OSAHS）和慢性阻塞性肺疾病（COPD）市场，公司与瑞思迈和飞利浦等龙头企业合作已超过十年，并在2023年贡献收入超过8亿元。此外，公司在人工耳蜗市场也占据重要地位，绑定科利耳、Advanced Bionics和MED-EL等全球领先厂商。
公司还在外延布局高潜力新业务领域，拓展液态硅胶在医疗、母婴、食品和消费电子领域的应用。报告显示，家用及消费电子组件收入从2019年的826万元增长到2023年的1.5亿元，年复合增长率达106.5%。未来，公司在血糖、呼气检测等多个细分领域展开合作，业务多元性和增长潜力进一步提升。
华福证券预计，美好医疗2024-2026年的营收将分别达到16.3亿元、19.8亿元和23.7亿元，同比增长22%、21%和20%；归母净利润则分别为3.9亿元、4.9亿元和6.1亿元，同比增长均为25%。基于这些预测，给予公司“买入”评级，并认为其长期估值具备上升空间。
风险方面，报告提示下游需求、新业务进展、市场竞争以及客户集中度高等风险因素。