中国知名零食品牌三只松鼠近日在上海召开全域生态大会，公司董事长重申未来三年实现两百亿营收目标，并公布了两大品类、四大渠道和子品牌小鹿蓝蓝的战略规划。公司将通过线上线下渠道的全面强化以及产品品类的均衡发展，力争实现这一目标。
在渠道方面，公司通过短视频、综合电商、线下分销和门店四大渠道，形成D+N全渠道经营能力。短视频渠道将以爆品为导向，综合电商持续推进核心渠道，线下分销则计划在董事长亲自带领下成为最核心渠道之一。同时，公司优化社区店型和加盟政策，推出五种新店型以实现差异化竞争并加快招商速度。
产品端，三只松鼠明确未来三年内坚果和零食两大品类共同发力。公司将通过新品研发和供应链优化，实现货盘和价格的渠道适配，其中坚果品类以坚果为主、果干为辅，零食则重回战略重心，同时强调高性价比策略。
短期内，公司预计24Q2至Q3的业绩将保持较快增长，得益于分销渠道和社区门店的快速建设，短视频和综合电商渠道突破，以及节日礼盒的销量增长。子品牌小鹿蓝蓝已成功扭亏为盈，并定位为儿童高端健康零食品牌，在全渠道协同下有望成为公司新的增长点。
银河证券预计，三只松鼠2024-2026年的归母净利润将分别达到3.5亿元、4.9亿元和6.8亿元，同比增长率为59.3%、39.1%和39.0%。但考虑到线下拓展的节奏存在不确定性，维持对公司的“谨慎推荐”评级。
风险提示包括行业竞争加剧、渠道拓展不及预期及食品安全问题。