贝特瑞2023年财务报告显示，尽管锂电正负极材料销量分别同比增长9%和33%，但行业产能扩张导致价格下降，其负极材料营收下滑16%。公司整体营收为251.19亿元，同比下降2.2%；归母净利润则同比大幅下降28.4%至16.54亿元。
公司报告指出，2023年海外收入占比达到20.16%，超过大多数同行公司。公司计划通过绑定海外优质客户、在海外建设工厂和提升石墨化自给率来保障市场份额和盈利水平。公司预计其四川、山西和云南的石墨化产能将在2024年释放，进一步提升石墨化自给率。
2024年一季度，公司实现营收35.3亿元，同比下降47.8%；归母净利润为2.2亿元，同比下降25.5%。公司预计印尼8万吨负极材料一体化项目和摩洛哥5万吨锂电池正极材料项目将推动未来出货量和市场份额。
在盈利方面，尽管负极材料价格持续下行，但公司2023年第四季度和2024年一季度的单吨净利分别保持在0.24万元和0.20万元，显示出一定的盈利稳定性。受益于海外客户优势，2023年公司负极业务的盈利能力较为稳健，海外客户占比约60%。
展望未来，公司计划与澳大利亚Evolution就Chilalo石墨矿项目开展合作，进一步提升海外产能。随着常州贝特瑞2万吨高镍正极项目的推进，公司正极材料产能也将提升，尽管23年原材料价格及加工费用的下滑拖累了营收增速。
中信建投预计贝特瑞2024至2026年的归母净利润分别为14.48亿元、15.51亿元和15.87亿元，维持“买入”评级。
然而，公司可能面临下游新能源汽车需求不及预期、原材料价格波动加剧以及重点项目推进不顺等风险，这些因素可能影响公司的出货量和盈利能力。