爱施德（002416.SZ）作为国内领先的数字化智慧分销和零售服务商，近年来在高股息分红政策和稀缺性资产上表现突出。
天风证券点评报告指出，公司已连续7年进行现金分红，其中2020年至2022年支付的每股股利分别为0.40元、0.45元和0.50元，对应股息率分别为5.36%、3.95%和5.27%。2023年度公司计划再度派发现金红利4.96亿元，股利支付率超75%，股息率为4.31%。
爱施德的高股息政策主要依赖于其在供应链的强大优势和现金流的充沛，公司作为苹果、荣耀和三星等头部手机品牌的全国一级经销商，已建立了高效的销售通道和智慧分销流通链路管理系统。根据公司《未来三年（2023-2025年）股东回报规划》，未来三年累计分配的利润不得少于三年年均可分配利润的30%。
报告还提到，公司在新兴市场领域的布局有望扩大其未来的成长空间。短期内，随着苹果Vision Pro产品在中国的逐步上市，公司已获得销售资质并设立相关子公司，预期大概率取得该产品市场代理权。此外，IDC预测2027年中国AI手机出货量将达1.5亿台，较2024年增长约275%，预计2024年将成为AI手机元年，爱施德将有望继续受益于这一趋势。
在荣耀品牌方面，爱施德作为荣耀品牌在多个国家和地区的授权服务商，已助力荣耀在海外市场实现快速增长和盈利。2020年公司斥资6.6亿元参与收购新荣耀，随着荣耀即将IPO上市，这部分股权投资有望实现价值兑现。
天风证券预计，爱施德2024-2026年营收分别为994.56亿元、1078.61亿元和1160.88亿元，归母净利润分别为7.10亿元、8.21亿元和9.74亿元。当前股价对应市盈率为18.1倍、15.7倍和13.2倍，维持对公司的“买入”评级。
风险提示包括手机分销表现不及预期、新业务拓展风险、荣耀IPO进度及金融政策风险等。