光大证券近日发布的一份研究报告指出，光模块公司新易盛因AI市场的快速发展而迎来显著增长机会，其2024年第一季度的营业收入和归母净利润均实现大幅增长。
根据报告，新易盛业务涵盖全系列光通信应用的光模块，产品服务于AI/ML集群、云数据中心、5G无线网络等多个领域。2024年第一季度，公司实现营业收入11.13亿元，同比增长85.41%；归母净利润3.25亿元，同比增长200.96%。
报告指出，生成式人工智能（AIGC）市场的爆发推动了对高性能光模块的需求。特别是以微软和谷歌为代表的大型云计算公司对AI数据中心的持续投入，正带动800G和1.6T光模块需求的高速增长。据统计，2023年第四季度海外云巨头的资本开支同比提升4.81%至441.64亿美元，2024年预计将同比增长27.2%至1938.3亿美元。根据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2022-2027年将以11%的年均复合增长率增长，2027年或将突破200亿美元。
新易盛通过前沿技术布局大力拓展海外业务。公司已推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，并涵盖多种技术解决方案。新易盛是国内少数具备100G、400G和800G光模块批量交付能力的企业。
光大证券上调了新易盛的盈利预测，预计公司在2024-2025年的归母净利润将达16.63亿元和24.46亿元，并新增2026年预测为35.44亿元。目前公司对应的市盈率估值为38X、26X和18X，维持其“买入”评级。
不过，报告也提示了相关风险，包括技术升级、市场竞争和贸易争端带来的不确定性。