天味食品（股票代码：603317）发布的年度报告和第一季度报告显示，公司在2023年实现营收31.49亿元，同比上涨17.02%；归母净利润为4.57亿元，同比大增33.65%。2024年第一季度，公司实现营收8.53亿元，同比提升11.34%；归母净利润为1.76亿元，同比大涨37.20%。
2024年第一季度，公司线上渠道由于新产品食萃的推广贡献了强劲增长，收入达到1.3亿元，同比大增101.2%。相比之下，线下渠道收入7.2亿元，同比增长2.9%，增速相对较缓。另外，火锅调料收入为2.9亿元，同比增长1.2%；中式菜品调料收入为4.9亿元，同比上涨17.8%；香肠腊肉调料收入为0.3亿元，同比增长21.8%。尽管线下渠道和火锅调料增长较弱，但整体收入仍保持稳健增长，主要得益于新产品食萃的扩大推广。
公司2024年第一季度毛利率提升至44.1%，同比增长3.4个百分点，得益于业务结构优化与原材料价格下降。同时，销售费用率为17.0%，同比增加2.2个百分点，主要由于市场投放增加；管理费用率为5.1%，同比减少0.8个百分点。综合来看，公司归母净利率达到20.6%，同比提升3.9个百分点，反映出盈利能力较强的食萃业务占比提升以及投资收益增加。
公司推出了新的员工持股计划，以2023年收入为基准，2024年和2025年收入目标增长率分别不低于10%和26.5%。展望未来，天味食品计划进一步开发区域特色产品，并通过整合渠道组织结构，利用食萃品牌加速线上业务发展，实现线上线下协同效应。
尽管原材料价格波动、行业竞争加剧和新品推广效果不确定等风险仍然存在，但公司中长期发展潜力广阔，市场份额有望继续提升。国信证券小幅下调2024-2026年的盈利预测，预计公司在此期间实现营业收入36.3亿元、41.5亿元和47.5亿元，同比15.2%、14.5%和14.3%；归母净利润分别为5.5亿元、6.6亿元和6.9亿元，同比20.7%、19.7%和3.9%；对应每股收益（EPS）分别为0.52元、0.62元和0.64元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为26.5倍、22.1倍和21.3倍。国信证券维持对天味食品“优于大市”的评级。