立高食品2024年第一季度财报显示，公司收入达到9.16亿元，同比增长15.31%；归母净利润为0.77亿元，同比大幅增长53.96%。扣非后归母净利润为0.68亿元，同比增长40.29%。报告指出，公司毛利率提升至32.59%，较上年同期增加0.56个百分点，主要由于产能利用率提高和采购成本优化。
在2023年，立高食品全年收入达34.99亿元，同比增长20.22%；不过，归母净利润下降至0.73亿元，同比减少49.21%。扣非后归母净利润则为1.22亿元，同比下降14.95%。公司当年的经营性现金流量净额为3.05亿元，同比减少11.09%。另值得注意的是，公司拟每股派发现金红利5元（含税）。
海通证券点评报告指出，公司在一季度销售费用率为12.1%，较上年同期微升0.2个百分点；管理费用率10.13%，同比下降0.86个百分点；财务费用率为0.19%，略低于去年同期的0.22%。毛利率提升主要归因于产能利用率提升和采购均价下降。
在产品表现方面，2024年第一季度公司的UHT奶油产品表现尤为亮眼。2023年推出的新产品UHT奶油在首年即实现过亿收入，推动公司奶油板块在2024年第一季度实现翻倍增长。冷冻烘焙食品和烘焙食品原料分别占公司收入的61%和39%，在第一季度均保持增长趋势。
渠道方面，餐饮及新零售渠道在2024年第一季度同比增长超过50%。2023年餐饮和新零售等创新渠道收入同比增速接近翻倍，24年第一季度持续这一增长势头。尽管高线城市的春节返乡流动影响了商超渠道收入，但流通饼房渠道收入在奶油类新品驱动下同比增长接近25%。
立高食品计划在2024年采取多项措施提升经营效率，包括严格落实滚动预算管理与费用管控、优化采购管理和仓储物流布局、严控人员编制等。
根据海通证券预测，立高食品2024-2026年的每股收益（EPS）预计分别为1.7元、2.15元和2.71元。公司作为冷冻烘焙行业的龙头，有望通过产能释放和成本控制，保持业绩高速增长。报告给予公司24年25-30倍市盈率及15-20倍企业价值倍数EV/EBITDA，预计每股合理价值区间在50.92元至53.24元之间，给予“优于大市”评级。
风险提示方面，报告警示上游原材料价格波动和行业竞争加剧可能对公司未来业绩产生影响。公司在未来三年烘焙食品和烘焙食品原料的收入增速和毛利率预计保持增长。