桐昆股份近日宣布对其印尼北加炼化一体化项目进行重新调整，公司持股比例由45.9%提高至80%，同时项目投资金额从86.24亿美元降至59.48亿美元，项目规模也做出相应调整，炼油能力从1,600万吨/年降至1,000万吨/年。公司此举旨在顺应国际国内政治经济形势变化，有助于项目获批及推进。
根据公司公告，泰昆石化项目在国内仍处前期申报阶段，而印尼项目已经签署投资要素承诺协议并通过环评。调整后，公司将主导印尼项目，若项目顺利推进，公司将拥有更大的长期发展空间。
此外，自3月以来，由于整体涤纶长丝市场销售疲软，头部企业启动提价措施以控制库存和稳定利润。根据CCF数据，POY价格提升50-300元不等，FDY和DTY价格提升0-100元不等，使各品种均扭亏为盈。尽管当前行业需求淡季，但这些提价措施有助于改善行业竞争格局，保障中长期盈利水平。
根据中金公司预测，桐昆股份2024年和2025年净利润将分别达到31.43亿元和49.11亿元，当前股价对应市盈率为11.9倍和7.6倍。目标价上调8.3%至18.3元，较当前股价有17.8%的上行空间，维持跑赢行业评级。
然而，公司面临的风险包括长丝市场景气度低迷、浙江石化盈利不及预期以及印尼项目审批进展不及预期等问题。