广发证券发布的最新研究报告显示，歌力思（股票代码：002486.SZ）在2023年实现了显著的业绩复苏，但2024年首季度业绩因海外业务受到冲击而表现承压。根据2023年年报，公司营业收入达29.15亿元，同比增长21.73%；归母净利润为1.06亿元，同比增长416.56%；扣非归母净利润为0.80亿元，增长1515.12%。
报告指出，如果不考虑计提商誉减值准备及商标使用权减值准备的影响，2023年归母净利润将达到2.25亿元，同比增长1000%。公司还拟每10股派发2.40元的现金红利。
然而，2024年第一季度，尽管歌力思营业收入达到7.49亿元，同比增长12.47%，但归母净利润却下降至0.29亿元，同比下降38.25%；扣非归母净利润也下降26.38%至0.30亿元。这主要受制于海外业务在通货膨胀和地缘政治等宏观因素影响下的持续亏损，同时本期新增了股权激励费用及百秋尚美的投资收益降低。
尽管首季度业绩承压，广发证券仍对歌力思全年表现保持乐观。报告认为，公司2023年基数较低，加上国内业务收入增长与费用控制，预计2024年业绩将逐季改善。此外，公司计划通过关闭亏损门店及优化费用来减小海外业务亏损。
该报告还预测歌力思2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.58元、0.80元和1.03元，给予2024年15倍市盈率，合理股价为8.70元，并维持“买入”评级。
报告提醒投资者关注多品牌运作、流行趋势变化以及终端需求不振的风险。