海通证券发布报告显示，口子窖2023年实现营业总收入59.62亿元，同比增加16.1%，归母净利润达17.21亿元，同比增加11.0%。2024年一季度，公司营业收入同比增长11.1%至17.68亿元，归母净利润同比增长10.0%至5.89亿元。
报告指出，公司的高档产品销售快速增长，2023年白酒业务收入同比增长15.6%，其中高档白酒收入同比增长16.6%至56.78亿元，销量和均价分别同比增长13.4%和2.8%。按区域划分，公司在省内市场的营收同比增长17.5%，省外市场增长6.6%。2024年一季度，白酒业务收入同比增长11.3%，高档白酒收入同比增长10.6%至16.69亿元。
23年毛利率略有提升至76.5%，1Q24维持稳定。同年销售和管理费用率有所提高，导致归母净利率下降至28.9%。2024年一季度费用控制得当，归母净利率为33.3%。报告预测，口子窖2024-2026年每股收益（EPS）分别为3.42、3.89和4.35元，给予公司16-20倍市盈率（PE），合理价值区间为54.71-68.38元，并维持“优于大市”评级。
风险提示包括行业竞争加剧、渠道扩张不及预期和新品销售不理想等。