天风证券发布的报告显示，君实生物在2023年实现收入15.03亿元，同比增长3.38%，但归母净利润亏损22.83亿元，扣非归母净利润亏损22.98亿元。2024年第一季度，公司收入为3.81亿元，同比增长49.24%，归母净利润亏损2.83亿元，扣非归母净利润亏损3.07亿元。
特瑞普利单抗作为公司核心产品之一，于2023年10月27日获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，适用于晚期鼻咽癌治疗。其在2024年初投放美国市场，并已向欧盟、英国等多个国家提交上市申请。特瑞普利单抗去年销售收入达到9.19亿元，同比增长约24.93%，2024年第一季度销售收入约3.07亿元，同比增长约56.82%。
此外，君实生物的特瑞普利单抗注射液在2023年被纳入国家医保目录，新增适应症包括一线鼻咽癌、一线食管鳞癌和一线非鳞非小细胞肺癌，推动了销售额的增长。截至2023年4月底，共6项适应症纳入医保目录，8项适应症在中国获批。
在研发方面，公司拥有丰富的肿瘤药物管线。2023年12月，tifcemalimab（BTLA）联合特瑞普利单抗的III期临床研究在中国启动，多项临床研究在中美同步开展。JS105和JS107等多项肿瘤治疗药物的临床试验也在积极推进中。
天风证券基于君实生物2023年的财务表现及后续销量预期，将2024至2025年营收预测调整为22.58亿和34.21亿元人民币，预计2026年营收42.19亿元人民币；将净利润预测调整为分别亏损14.28亿、6.28亿元，2026年预计实现净利润0.17亿元。维持“买入”评级。报告也提示了产品研发及销售不及预期、临床失败、行业政策和市场竞争加剧等风险。