依依股份近日发布的2023年年报和2024年一季报显示，公司2023年实现营业收入13.37亿元，同比下降11.80%；归母净利润1.03亿元，同比下滑31.41%；扣非后归母净利润为1.09亿元，同比下降4.33%。2023年第四季度，公司收入为3.51亿元，同比下降6.50%；归母净利润为0.16亿元，同比下降33.17%；扣非后归母净利润为0.25亿元，同比增长24.58%。
2024年一季度，依依股份表现出显著复苏迹象，实现收入3.84亿元，同比增长35.18%；归母净利润0.42亿元，扭亏为盈；扣非后归母净利润0.36亿元，也实现扭亏为盈。
在业务方面，2023年公司的无纺布业务表现尤为突出，收入达到0.62亿元，同比增长18.92%。同年，宠物一次性卫生护理用品和个人一次性卫生护理用品分别实现收入12.53亿元和0.18亿元，同比下降13.31%和增长4.37%。其他业务收入为0.04亿元，同比增长180.44%。
海通证券研报指出，2023年公司境外收入为12.42亿元，同比下滑13.86%，主要受到海外客户去库存周期的影响。然而，随着库存周期的结束，订单正逐步恢复并且部分客户保持良好增长。同时，公司境内收入显著增长至0.95亿元，同比增长27.83%。公司在国内市场采用直销和经销方式，并通过ODM/OEM拓展多个国内宠物品牌运营商，推销自有品牌产品，提升了国内市场营收。
海通证券的分析师预计，公司2024-2026年的净利润将分别达到1.48亿元、1.81亿元和2.14亿元，分别同比增长43.6%、22.2%和18.2%。基于此，给出公司2024年PE估值为18-25倍，相应合理价值区间为19.24-20.05元，并给予“优于大市”评级。
然而，需要注意的是，依依股份仍面临原材料价格波动、市场竞争加剧及下游客户订单不足等风险。投资者需谨慎参考报告中的风险提示和免责声明内容。