据海通证券发布的点评报告，顾家家居（KUKA HOME）在2023年收入达到192.12亿元，同比增长6.67%；归母净利润为20.06亿元，同比增长10.70%。扣非后归母净利润为17.81亿元，同比增长15.34%。特别是2023年第四季度，公司收入为50.76亿元，同比增长19.49%；归母净利润为5.05亿元，同比增长23.46%；扣非后归母净利润为4.16亿元，同比增长58.29%。2024年第一季度，公司收入为43.50亿元，同比增长10.04%；归母净利润为4.20亿元，同比增长5.02%；扣非后归母净利润为3.76亿元，同比增长10.29%。
报告提到，顾家家居作为沙发行业的领先企业，其核心竞争力依然强劲。2023年，公司沙发业务收入达到93.50亿元，同比增长4.21%。该增长部分归因于公司在内贸渠道方面的优化和快速布局，例如加强传统渠道的优胜劣汰策略、扩展M店和K店、与主要装修企业合作、以及突破购物中心渠道。此外，公司外贸业务也有显著进展，通过开拓新客户和在印度建立两家标杆KUKAHOME大店，为品牌出海奠定基础。
顾家家居的床类和定制家具业务也表现出色。2023年，床类产品收入41.04亿元，同比增长15.36%；定制产品收入8.80亿元，同比增长15.57%。公司在床垫研发制造降本方面表现良好，并通过亚运系列IP和卧室空间营销持续发力推动销售。定制业务则通过降本提效和一体化产品企划初显成效，利用整家套餐模式，以价换量策略提高产品竞争力。
海通证券预计，顾家家居在2024年至2026年的净利润将分别达到22.36亿元、25.20亿元和27.68亿元，同比增长11.5%、12.7%和9.9%。当前收盘价对应2024至2025年的市盈率为14倍和12倍。评定公司合理价值区间为每股40.82至43.54元，并给予“优于大市”评级。
风险提示包括原材料价格波动、市场竞争加剧和国际贸易摩擦等。