万科股份有限公司（万科A，000002.SZ）近日宣布与招商银行等金融机构签订了一项200亿元的银团贷款协议，其中100亿元已于公告发布前到账。
据方正证券2024年5月23日发布的点评报告，此次融资被视为该公司信用修复的重要进展，进一步提升了其流动性。
根据报告，万科以其旗下万纬物流股份作为抵押物，与招商银行等头部金融机构达成了这项200亿元的贷款协议。方正证券分析师刘清海指出，这笔银团贷款不仅是自2020年以来房企获得的最大单笔贷款，还反映了市场对万科的高度认可和信心。
近期，万科频繁在融资领域有所动作：5月13日，公司申请了总计73.39亿元贷款；5月16日，成功发行规模为14.35亿元的商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS）；5月20日，再次获得中国银行12亿元贷款。这系列融资活动表现出公司在妥善处理到期债务和优化融资模式方面的积极态度。
销售方面，万科也展现了强劲的表现。2024年1-4月，万科实现合同销售面积555.4万平方米，合同销售金额788.7亿元，全口径销售金额和权益销售金额均排在行业第三位，稳居行业第一梯队。同时，公司的回款效率保持在100%以上。方正证券认为，这些因素叠加市场多方的融资支持，有望进一步提升万科的流动性，助力其经营回归平稳。
基于这些因素，方正证券维持对万科的“推荐”评级，预计其2024至2026年的营收分别为3898.2亿元、3617.6亿元和3389.7亿元，归属于母公司净利润分别为98.2亿元、102.0亿元和102.3亿元，对应市盈率为11.4倍、11.0倍和11.0倍。
尽管如此，万科仍面临房地产市场持续低迷、政策落实不及预期及多元业务发展承压等风险。