海通证券在5月24日发布的点评报告中指出，方盛制药2023年实现营业收入16.29亿元，归母净利润为1.87亿元，同比下降34.64%。然而，扣非后归母净利润同比增长25.35%，达1.33亿元。佰骏医疗于2022年10月起不再纳入合并报表，剔除这一因素，公司整体营业收入基本持平。2024年一季度，公司营业收入略增至4.38亿元，归母净利润达7019万元，同比增长10.04%。
报告特别提到，2023年方盛制药的医药制造板块实现收入14.39亿元，同比微降0.27%。尽管部分药品受到集采政策影响收入下降，但呼吸系统用药和儿童用药收入均实现超过20%的增长，如强力枇杷露销售收入同比增长超过80%。
在创新药研发方面，截至2023年底，方盛制药已有13个中药创新药研发项目处于临床前研究阶段，覆盖多个科室。诺丽通颗粒、健胃祛痛丸和蛭龙通络片等进展迅速。其中，健胃祛痛丸预计将于2025年申报生产。
海通证券预计方盛制药2024年至2026年的归母净利润分别为2.33亿元、2.98亿元和3.68亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.53元、0.68元和0.84元。考虑到公司优化资产结构并聚焦创新中药，给予公司2024年22-28倍市盈率（PE），合理价值区间为11.67-14.85元，维持“优于大市”评级。
报告提示，未来的主要风险包括研发进展、产品销售和行业竞争的不确定性，以及集采政策的风险。