派能科技（Pylontech）2024年第一季度财报显示，尽管公司海外出货呈现复苏，但整体业绩仍大幅下降。2024年Q1实现收入3.86亿元，同比下降79.05%；归母净利润仅为0.04亿元，同比下降99.13%；扣非净利润为-0.08亿元，同比下降101.85%。
销售方面，2024年Q1公司出货量环比有所增加。自2023年Q2以来，户储行业经历了激烈的去库存过程，导致产业链出货急剧下降，2023年Q4更是去库存的最严峻时期。但进入2024年Q1，行业显现出一定复苏迹象。
盈利方面，派能科技在2024年Q1的产品均价环比明显提升，主要得益于订单结构的改善和海外市场的贡献。同时，单位成本环比明显下降，由于前期高价库存逐步消化完毕。公司2024年Q1毛利率达到35.76%，超过了2023年Q2水平，结束了连续三个季度的下滑。然而，由于销量仍然较低且费用刚性存在，2024年Q1的费用率为31.52%，对净利润产生较大影响。
展望2024年，长江证券点评报告指出随着电池价格下降传导至终端市场，预计欧洲市场将进一步体现其经济性，特别是波兰和匈牙利等新兴市场的商业模式和政策积极推动行业恢复至平稳增长。派能科技当前盈利较低主要因为产能利用率偏低导致规模效应不足。随着行业逐步修复，公司出货有望积极增长，从而改善单位折旧和费用。同时，公司积极布局美国、日本、东南亚和非洲等增量市场，并且在国内工商业储能领域已有一定规模的出货。
风险方面，派能科技需警惕户储去库进度不及预期以及市场竞争带来的风险。长江证券预计公司2024年归属净利润为6亿元，对应市盈率为18倍。