凯立新材发布的2023年年报和2024年一季报显示，2023年公司实现营业收入17.85亿元，同比下降5.15%；归母净利润1.13亿元，同比下降48.95%。2024年一季度实现营业收入3.05亿元，同比下降38.25%；归母净利润0.11亿元，同比下降72.14%，业绩低于市场预期。
2023年，由于钯、铑贵金属价格大幅下跌，致使公司库存损失严重，拖累业绩。年内钯、铑市场均价分别为349.2元/克和1683元/克，同比分别下降33.8%和56.19%。这导致公司周转料的账面价值同比下降46.5%。不过，公司整体产销规模基本维持高位，行业地位稳固。
2024年一季度，受项目转固费用较高及终端需求疲软影响，公司业绩下滑显著。高毛利产品量价齐跌，导致均相贵金属催化剂产品销量同比下降15.92%，业务毛利率同比下降11.74%。
公司计划通过研发和推广新产品来抵消上述负面影响。其丙烷脱氢催化剂预计将在2024年下半年推向市场，同时继续在基础化工、环保、新能源等领域扩展业务。公司基础化工领域收入占比已达19.02%，未来有望随新品放量持续贡献业绩增量。此外，公司还不断延伸和拓展产业链，增强自身核心竞争力。
申万宏源证券下调了凯立新材2024-2025年盈利预测，预计分别实现归母净利润1.64亿元和2.08亿元，并预计2026年实现归母净利润2.67亿元。虽然业绩短期承压，但公司的未来增长前景仍被看好，维持“增持”评级。
风险提示包括新项目投产不及预期和下游需求不及预期。