华自科技在2024年第一季度扭亏为盈，实现归母净利润338.54万元，同比增长显著。2023年，公司因行业竞争激烈导致毛利率下降，全年归母净利润为-1.80亿元，较同期亏损减少58.07%。2024Q1，公司实现营业收入7.72亿元，同比增长95.39%；归母净利润338.54万元，同期扭亏为盈。
公司新能源业务继续增长，2023年营业收入达到19.40亿元，同比增加38.02%。其中，新能源设备及系统收入为10.82亿元，占总收入的45.69%，同比增长51.93%。华自科技还在“一带一路”国家拓展多能互补及储能项目，已在乌干达、坦桑尼亚等国中标多个重大项目。
环保业务方面，2023年实现营业收入3.81亿元，同比增长67.80%，占总收入的16.08%。水利和水处理领域表现突出，营收3.25亿元，同比增加93.39%，并获得多个重大项目订单。
尽管面临储能系统竞争加剧的挑战，浙商证券预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.96、3.13和4.09亿元，对应EPS为0.49、0.79和1.03元。股价对应的市盈率（PE）预计分别为17、11和8倍。公司依然维持在电力自动化领域的领先地位。
风险提示包括储能项目建设及下游需求不及预期、原材料成本上涨及行业竞争激烈等。研究报告观点出自浙商证券，不构成投资建议，请读者注意相关风险。