根据平安证券5月22日发布的研究报告，阳光电源在光储逆变器领域展现出卓越的市场表现，带动公司业绩再次达到新高度。报告指出，阳光电源成立于1997年，并于2011年在深交所创业板上市，主营业务涵盖光伏逆变器、储能系统和新能源投资开发等多个领域。2023年，公司实现营收722.5亿元，同比增长79.5%；归母净利润达94.4亿元，同比增长162.7%。2024年第一季度，公司实现营收126.1亿元，同比增长0.3%；归母净利润20.96亿元，同比增长39.1%。
公司在光伏逆变器市场凭借其23%的全球市占率稳居全球第二，2023年光伏逆变器全球发货量达到130GW，收入增长至276.5亿元，同比增长61.0%。储能方面，公司2023年全球储能系统发货量为10.5GWh，连续八年居中国企业第一，储能系统收入178.0亿元，同比增长76%。
报告还强调，阳光电源在海外大储市场中具备显著优势，2022年公司储能系统全球市占率16%，位居全球首位；北美市场市占率13%，排名第三。公司通过高性能、高安全、高集成的储能产品，牢牢抓住行业痛点，并凭借高质量本土服务和丰富的项目积累，巩固其市场领先地位。
除此之外，公司在风电变流器和氢能业务上也表现出色。2023年，公司风电变流器全球发货32GW，市占率全球领先。氢能方面，公司电解槽产品在国内市占率位居第二，产能规划全球领先，被视为未来的重要业绩驱动力。
平安证券预计，阳光电源2024-2026年的归母净利润将分别达到111.42亿元、130.33亿元和149.58亿元，对应每股收益（EPS）分别为7.50元、8.78元和10.07元。相对于5月21日的收盘价，公司市盈率分别为13.3倍、11.4倍和9.9倍，低于可比公司平均水平。因此，平安证券首次覆盖阳光电源并给予“推荐”评级。
该报告同时指出了几项风险，包括储能市场需求增长不及预期、海外贸易政策收紧、全球市场竞争加剧以及新能源电站收益模型发生变化等。