长江证券发布的报告指出，欧普照明在2023年实现营业收入77.95亿元，同比增长7.22%，归母净利润达9.24亿元，增长17.85%；扣非归母净利润为8.48亿元，同比增长34.17%。虽然公司部分业务板块短期承压，但整体收入表现实现增长。
2023年第四季度，公司实现营收22.81亿元，同比增长10.50%；归母净利润2.65亿元，同比下滑4.57%；扣非归母净利润为2.83亿元，同比增长12.98%。2024年第一季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长5.35%；归母净利润1.21亿元，同比增长23.48%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长36.42%。
报告分析，2023年公司营收增长的主要驱动力包括内地市场增长7%，海外市场增长6.27%，以及其他业务增长35.66%。线下消费者业务得益于零售门店升级、渠道覆盖加速和新产品推出，表现突出；线下商照业务受地产市场影响下半年表现较弱，但全年小幅增长；电商业务调整期内营收有所下滑；海外业务则因渠道拓展和布局优化，实现可观增长。
报告指出，公司2023年毛利率提升至40.33%，较上年增长4.61个百分点，归因于“平台化产品高度自动化生产+定制化产品柔性生产”模式的成效，以及资源整合后的降本增效。销售费用率提升至2.63个百分点，部分由于员工薪酬水平的提高；管理费用率下降0.35个百分点；研发费用率略增0.32个百分点；财务费用率优化0.91个百分点。综合因素推动公司归母净利润率升至11.85%，同比提升1.07个百分点。2024年第一季度，毛利率为38.47%，同比提升1.64个百分点，但环比下降4.73个百分点。销售、管理、研发和财务费用率则分别有所变化。
长江证券对欧普照明的未来前景表示乐观，预计2024至2026年的归母净利润将分别为10.51亿元、11.88亿元和13.00亿元，对应PE分别为14.60、12.91和11.80倍，维持“买入”评级。
然而，报告也指出了潜在风险，包括宏观经济波动可能导致收入兑现度降低，以及原材料成本大幅上涨可能影响盈利能力。